市场与定价
升水(Contango)与贴水(Backwardation)
描述期货价格相对现货价格结构的术语。远期升水(Contango)时远月价格高于现货,通常反映供应充足以及持仓成本(仓储、资金、保险),使囤货并远期卖出有利可图。现货升水(Backwardation)时现货价格高于期货,表明市场偏紧、现货稀缺,促使买方尽快锁定货源。曲线形态是原材料库存策略和签约时机的重要信号。
相关术语
伦敦金属交易所 (LME) 及商品交易所
铜、铝、锌、镍、铅、锡、钴等有色金属全球基准价格的形成场所;其官方价和月均价在实货合同中被用作定价指数。实货买方在 LME 价格基础上另付升水,升水因产地、品牌和交货地而异(如鹿特丹铝升水)。其他重要交易所包括:CME/COMEX(铜、黄金)、ICE(布伦特原油、可可、咖啡、糖、棉花)、CBOT(大豆、玉米、小麦)、上海期货交易所(金属)、大连和郑州商品交易所(塑料、铁矿石及农产品期货)以及马来西亚衍生品交易所(棕榈油)。
套期保值(价格风险管理)
通过在期货、远期、期权或掉期等衍生品上建立相反头寸,对冲实货买卖中价格风险的方法。例如三个月后要提铜的电缆厂今天在 LME 买入铜期货以防价格上涨;以固定价格售出的贸易商则卖出期货。汇率风险同样可用远期外汇合约管理。套期保值不是投机,目的是保住利润率而非赚取收益,但需管理保证金追加和基差风险。